四季度政府換屆即將完成，重視政府端帶來(lái)的需求創(chuàng)造。十八大會(huì)議將于11月8日召開(kāi)，屆時(shí)將選舉新一屆的中共**層，我們預(yù)期政府順利完成換屆后，有望針對(duì)目前疲弱的經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)新刺激政策，在目前內(nèi)需、出口均不振的背景下，見(jiàn)圖1、2，我們重視政府端帶來(lái)的需求創(chuàng)造，而這預(yù)期即將在四季度發(fā)生，我們建議積極關(guān)注可能發(fā)生的需求刺激或?qū)⒏纳破髽I(yè)盈利。
　　
　　四季度印刷包裝、家具等行業(yè)的旺季，歷史看四季度包裝印刷有明顯超額收益。進(jìn)入四季度，家具、印刷包裝等產(chǎn)業(yè)受益于季度旺季需求，預(yù)計(jì)環(huán)比訂單均將大幅度好轉(zhuǎn)，從股價(jià)歷史表現(xiàn)觀察，我們印刷包裝有較為明顯超額收益，而家具行業(yè)超額收益并不十分明顯，見(jiàn)圖9、10。
　　
　　三季度業(yè)績(jī)前瞻增長(zhǎng)較快的公司仍是，需關(guān)注業(yè)績(jī)2012年大幅下滑的行業(yè)。我們前期發(fā)布了三季度覆蓋上市公司業(yè)績(jī)前瞻，比對(duì)各個(gè)公司業(yè)績(jī)預(yù)期，我們建議投資者仍持有經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的企業(yè)，而對(duì)于2012年業(yè)績(jī)大幅下滑的行業(yè)，如造紙和家具等，適當(dāng)關(guān)注政府換屆后政策有望帶來(lái)的需求回升。
　　
　　投資策略與建議：
　　
　　四季度漸行布局，建議印刷行業(yè)超配，玩具、造紙標(biāo)配，家居產(chǎn)業(yè)低配。四季度進(jìn)入禮品、食品等產(chǎn)品消費(fèi)旺季，印刷行業(yè)需求放大，建議超配；玩具出口和內(nèi)銷(xiāo)銷(xiāo)售增長(zhǎng)穩(wěn)定，無(wú)特別超預(yù)期因素，建議標(biāo)配；造紙企業(yè)2012年業(yè)績(jī)大幅下滑，隨著政府換屆完成有望受益于政府帶來(lái)的需求創(chuàng)造，建議逐步標(biāo)配；后，家具行業(yè)標(biāo)的普遍估值較高，且四季度地產(chǎn)銷(xiāo)售可能弱于去年，從企業(yè)三季度前瞻看，增長(zhǎng)也弱于以往，建議低配。
　　
　　上市公司我們*星輝車(chē)模（300043，買(mǎi)入）、永新股份（002014，買(mǎi)入）、東風(fēng)股份（601515，增持）、中順潔柔（002511，增持），建議關(guān)注受益于需求或?qū)⒏纳频奶?yáng)紙業(yè)（002078，買(mǎi)入）、凱恩股份（002012，買(mǎi)入），以及預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期的姚記撲克（002605，未評(píng)級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)提示.2013年投資進(jìn)入深水區(qū)，與小非博弈和基本面都不可或缺。2013年解禁股基本完全釋放，且創(chuàng)業(yè)板各個(gè)公司也進(jìn)入大規(guī)模解禁階段，投資者的交易從互相博弈轉(zhuǎn)變?yōu)榕c小非博弈，從2012年齊峰股份和上海綠新案列可以注意到小非有明確賣(mài)出意向的公司往往走勢(shì)較差，我們建議投資者關(guān)注小非動(dòng)向，其次關(guān)注企業(yè)基本面，兩者在未來(lái)投資中不可或缺。